19. 09. 2016

Moody's v pozitivne izboljšal obete Republike Slovenije glede sposobnosti odplačevanja dolga. Bayer z zadnjo ponudbo zadovoljil apetite vodstva Monsanta, Wells Fargo pa je nova banka na tapeti regulatorjev.

V EUR	V zadnjem tednu (9.9.2016 - 16.9.2016)	Letos (31.12.2015 -16.9.2016)*
Svet - MSCI World*	-0,22 %	-0,70 %
ZDA - S&P 500*	+1,00 %	+1,87 %
Evropa - DJ STOXX 600*	-2,23 %	-7,65 %
Japonska - Topix*	-1,53 %	-2,34 %
Trgi v razvoju - MSCI Emerging markets*	-2,17 %	+8,53 %

* donosnost cenovnega indeksa v EUR, vir: Bloomberg.

Za dobre novice v Sloveniji je v preteklem tednu poskrbela bonitetna agencija Moody's, ki je v petek izboljšala obete Republike Slovenije glede sposobnosti odplačevanja dolga, in sicer iz stabilnih v pozitivne. Prvi razlog za izboljšanje obetov vidijo v nižjem proračunskem primanjkljaju; ta je leta 2015 znašal 2,9 % bruto domačega proizvoda (BDP), kar je znatno manj od 5,0 %, kolikor je znašal leta 2014. Primanjkljaj je tudi skladen z osnutkom proračunskega plana, ki je omogočil državi, da je izstopila iz programa Evropske komisije za presežne proračunske primanjkljaje (angl. Excessive Deficit Procedure). Posledično Moody's ocenjuje, da bo začelo upadati tudi razmerje med dolgom in BDP, in sicer s 83,1 %, kolikor je znašalo leta 2015, na 78,2 % v letu 2017. Naslednji ključni razlog pa vidijo v nedavno sprejetih reformah, s katerimi bi se država lahko soočila z nekaterimi dolgoročnimi izzivi, kot sta modernizacija in dvig učinkovitosti javne uprave ter vzdržnost pokojninskega sistema.

Tokratna objava je v kombinaciji z junijskim zvišanjem bonitetne ocene s strani agencije S&P zagotovo pripomogla k temu, da je danes zahtevana donosnost 10-letnih slovenskih državnih obveznic pri 0,77 % nižja od primerljivih španskih (1,08 %) in italijanskih (1,34 %) obveznic ter se že približuje po boniteti sicer višje ocenjenim francoskim državnim obveznicam (0,31 %).

Prodaja novih osebnih vozil se je meseca avgusta v Evropski uniji na letni ravni zvišala za 10 % in s tem popravila relativno slab julijski podatek, ko je prišlo do sploh prvega znižanja omenjene prodaje po 34 zaporednih mesecih rasti. Med večjimi avtomobilskimi trgi se je prodaja v avgustu najbolj zvišala v Italiji (za 20,1 %), sledila je prodaja v Španiji (višja za 14,6 %) in Nemčiji (za 8,3 %). Padec prodaje na letni ravni pa je bil zabeležen le na Nizozemskem (-12,1 %), v Grčiji (-6,6 %) in v Sloveniji (-1,4 %). Med proizvajalci pa na prvem mestu z 25,9-odstotnim deležem ostaja skupina VW.

Na začetku tedna je vlagatelje presenetila novica o nenavadnih prodajnih praksah v (do nedavnega) eni bolj konservativnih ameriških bank, Wells Fargo. Tečaj delnice omenjene banke je v preteklem tednu zdrsnil za 6,8 %, kar je predvsem posledica odkritja več kot 2 milijonov odprtih lažnih osebnih računov in izdanih kreditnih kartic, za katere komitenti sploh niso vedeli ter niso izdali nobenega dovoljenja za njihovo odprtje oziroma izdajo. Posledično je banka prejela kazen treh regulatorjev v skupni višini 190 milijonov USD, sledijo pa še zaslišanja pred državnim senatom. Odpuščenih je bilo 5.300 zaposlenih, pri katerih so odkrili nepravilno ravnanje. Za slab teden banke je poskrbela še izguba primata največje banke po tržni kapitalizaciji, saj jo je s 237,7 milijardami USD prehitela JP Morgan.

Sredi tedna je nemški farmacevt Bayer še četrtič izboljšal svojo ponudbo za prevzem ameriške družbe za gensko predelavo semen Monsanto, višji ponudbi je sledil dogovor o prevzemu. Vrednost prevzemne ponudbe znaša 66 milijard USD (skoraj 59 milijard EUR), če bodo prevzem potrdili tudi regulatorji, pa bo to največji prevzem katerekoli nemške družbe v zgodovini. Bayer je tako prvotno ponudbo za prevzem Monsanta zvišal s 122 na 128 USD na delnico. V nasprotju s pričakovanji je tečaj delnice Monsanta v preteklem tednu upadel za 3,12 %, na 103,45 USD, kar kaže na to, da marsikateri vlagatelj ne verjame v uspeh prevzema. Po drugi strani pa se je Bayer zavezal, da bo v primeru neuspešnega prevzema Monsantu plačal 2 milijardi USD nadomestila. Skupno število zaposlenih bo po prevzemu znašalo nekaj manj kot 140 tisoč oseb.