27. 01. 2025

V preteklem tednu je bil, tako v ZDA kot drugod po svetu, eden najbolj spremljanih dogodkov inavguracija novega/starega ameriškega predsednika Donalda Trumpa. Precej pozornosti je bilo namenjene njegovim napovedanim prvim ukrepom. Objavljenih pa je bilo tudi nekaj, večinoma pozitivnih, makroekonomskih novic.

INDEKS	Donosnost v zadnjem tednu* (17.01.2025 – 24.01.2025)	Donosnost letos* (31.12.2024 – 24.01.2025)
Svet - MSCI World	-0,13%	+2,48%
ZDA - S&P 500	-0,47%	+2,21%
Evropa - DJ STOXX 600	+1,25%	+4,51%
Japonska - Topix	+0,76%	-1,44%
Trgi v razvoju - MSCI Emerging markets	-0,36%	-0,08%

*vključujoč dividende, preračunano v EUR.

Vir: Bloomberg

Ameriški borzni indeksi so v preteklem tednu znova pridobili na vrednosti. Indeks S&P 500 je v četrtek dosegel novo rekordno vrednost pri 6.128 točkah, teden pa zaključil nekoliko pod to ravnjo. Del rasti je verjetno posledica nekoliko milejših ukrepov novega ameriškega predsednika v primerjavi s sprva napovedanimi. Trgi so z negotovostjo pričakovali predvsem ukrepe, povezane s carinami, ki pa na prvi dan nove administracije niso bile uvedene. Trump pa je v torek napovedal skupni projekt več tehnoloških in finančnih podjetij na področju umetne inteligence. Ta vključuje skupna vlaganja v gradnjo podatkovnih centrov ter drugo infrastrukturo, povezano z umetno inteligenco. Vrednost projekta, imenovanega »Stargate«, naj bi v nekaj letih dosegla 500 milijard ameriških dolarjev. Na to napoved so delnice podjetij, povezanih s panogo umetne inteligence, reagirale pozitivno, saj nakazuje na še večje investicije na tem področju.

Makroekonomske objave v ZDA so bile v preteklem tednu na nekoliko bolj optimistični strani. Prvi podatki o poslovni aktivnosti v januarju kažejo na izboljšanje v primerjavi z decembrom, saj se je industrijska proizvodnja povečala prvič v šestih mesecih. Prav tako se je nadaljevala rast obsega storitev, čeprav z nekoliko počasnejšo stopnjo. Objavljeni so bili tudi podatki o mesečnem in letnem dogajanju na trgu rabljenih stanovanjskih nepremičnin. Decembra se je promet s temi nepremičninami povečal za 2,2 %, vendar je na letni ravni dosegel najnižjo vrednost v zadnjih 30 letih. Na tem trgu še vedno prevladujejo visoke cene nepremičnin in visoke obrestne mere za hipotekarne kredite. Poleg tega se je začela sezona objav kvartalnih rezultatov podjetij. Do petka je rezultate objavilo 16 % podjetij iz indeksa S&P 500, pri čemer je 80 % teh podjetij preseglo pričakovanja analitikov. Najbolj pozitivna presenečenja so prišla iz finančnega sektorja, najmanj pa iz energetskega, kar je posledica nizkih cen nafte v zadnjem četrtletju lanskega leta. Sicer so se cene nafte v preteklem tednu, potem ko so v sredini meseca presegle 80 dolarjev za sod, znižale in teden zaključile pri 75 USD za sod.

Tudi evropske delnice imajo za sabo odličen teden, saj je indeks STOXX 600 dosegel rekordno vrednost pri 533,25 točkah. Tudi tukaj je k pozitivnemu vzdušju prispevala neuvedba ameriških carin na evropsko blago. Poleg tega so delnice luksuznih dobrin nadaljevale z rastjo, potem ko so v tednu pred tem dobile spodbudo zaradi presenetljivo dobrih rezultatov enega od vodilnih podjetij v tej panogi. Optimistično razpoloženje so podprli tudi podatki o gospodarski aktivnosti v evroobmočju, ki je zabeležila skromno rast. Med večjimi državami se je najslabše odrezala Francija, kjer se je gospodarska aktivnost še naprej zmanjševala. Pozitivno so na trge vplivala tudi pričakovanja o nadaljnjem zniževanju obrestnih mer s strani Evropske centralne banke (ECB), potem, ko so bili objavljeni podatki o inflaciji v evroobmočju skladni s pričakovanji. Na mesečni ravni je indeks cen življenjskih potrebščin (CPI) znašal 0,4 %, na letni pa 2,4 %. Zanimivi so tudi podatki s trga dela v Združenem Kraljestvu, kjer so zabeležili visoko rast plač, hkrati pa se je brezposelnost povečala na 4,4 %.

Tudi v Aziji je bilo prisotno olajšanje glede pričakovanih carin. Kitajski indeks CSI je sicer izgubil 0,51 %, japonski Nikkei pa pridobil 1,47 %, izraženo v evrih. Na Kitajskem so zabeležili zmanjšanje brezposelnosti med mladimi, ki je v zadnjem obdobju postajala vse večja težava. Trenutna stopnja brezposelnosti znaša 15,7 %. Na Japonskem je centralna banka zvišala obrestne mere denarne politike na 0,5 %, kar je najvišja raven po letu 2008. Obenem so nakazali možnost nadaljnjih dvigov, kar je posledica višje inflacije od pričakovane. Indeks cen življenjskih potrebščin (CPI) je dosegel 3 %, kar je precej nad ciljem japonske centralne banke.