Skoči na vsebino
Krovni sklad NLB Skladi
Upravljamo 20 podskladov z različnimi naložbenimi priložnostmi.
Vsi podskladi
Načini varčevanja v skladih
Lahko varčujete postopno z mesečnimi vplačili ali enkratno.
Več o načinih varčevanja
Izberite vaš naložbeni cilj
Individualno upravljanje
Visoko specializirana finančna storitev, prilagojena vašim individualnim potrebam
Več o individualnem upravljanju
Upravljanje med skladi
Kombinacija davčnih ugodnosti, ki jih ponuja varčevanje v podskladih ter prilagodljivost in odzivnost, ki ju ponuja individualno upravljanje
Več o upravljanju med skladi
Zeleni prehod I, Specialni investicijski sklad
Več o naložbi
Ste na začetku naložbene poti?
Ključne informacije in znanja za naložbe v vzajemne sklade
Oglejte si nasvete
Želite vedeti več?
Pregled in analiza ključnih dogodkov na finančnih trgih
Oglejte si analize trga
NLB Skladi Zapri menu
Skladi
Podskladi
Pomoč
Varčevanje
Upravljanje premoženja
Alternativni skladi
Nasveti in analize
Kaj je vzajemni sklad?
24. 12. 2019
Glede na našo napoved o hitrejši gospodarski rasti v prihodnjem letu pričakujemo rahlo rast srednje- in (zlasti) dolgoročnih obrestnih mer, kar bo ob nizki tekoči donosnosti negativno za donosnost obvezniških naložb. Poleg tega pričakujemo, da bo v prihodnjih letih stopnja inflacije porasla bolj od trenutnih pričakovanj, ki za ZDA in Nemčijo za prihodnjih 10 let predvidevajo 1,77 % oziroma 0,98 % letno stopnjo inflacije.
V prid višji inflaciji od pričakovane po našem mnenju govori več dejavnikov. Centralne banke vodijo ultra ohlapno denarno politiko, pri čemer so centralni bankirji naklonjeni začasno višji inflaciji, globalna gospodarska rast pa se bo okrepila. Hkrati imajo podjetja na trgu dela veliko težavo, da najdejo primerne kadre, kar se kaže v čedalje večjih plačnih pritiskih. V evroobmočju je 2,5 % letna rast plač najvišja po finančni krizi. V Sloveniji je denimo letna rast plač že skoraj 5 %, še višja pa je v srednji Evropi (blizu 10 %). V ZDA, kjer je že vse od začetka leta 2018 na voljo več delovnih mest kot brezposelnih, je več kot 3 % letna rast plač že na nivojih izpred finančne krize. S hitrejšo gospodarsko rastjo in dodatnim zaposlovanjem se bodo plačni pritiski še okrepili, kar ob trenutni stopnji inflacije pomeni rast razpoložljivega dohodka in bolj optimistične potrošnike. Ob (pre)nizkih investicijah v preteklih letih in posledično na kratek rok omejeni ponudbi bodo podjetja na večje povpraševanje odgovorila z dvigi cen.
Ob vsem omenjenem smo ohranili nizko trajanje (nizka občutljivost tečajev na rast obrestnih mer). Z oživitvijo programa dodatnih nakupov obveznic v evroobmočju večjega pritiska na pribitke ne pričakujemo, zato smo povečali utež evrskih obveznic z nižjo bonitetno oceno. Hkrati ob nekaj bolj optimističnih vlagateljih glede trgov v razvoju pričakujemo rahlo znižanje pribitkov tamkajšnjih obveznic (izdanih v dolarjih), ki so trenutno povprečni glede na zgodovino zadnjih 15 let, a precej višji glede na obveznice iz razvitih držav. Posledično smo povečali tudi utež dolarskih obveznic iz trgov v razvoju.
CFA, FRM, vodja analiz
Vsi članki avtorja
Prijavite se na e-novice
Vaša privolitev je v skladu z Informacijo o varstvu osebnih podatkov v družbi NLB Skladi in velja do preklica ter jo lahko pisno prekličete kadarkoli na sedežu družbe NLB Skladi, upravljanje premoženja, d.o.o., Tivolska cesta 48, 1000 Ljubljana ali na elektronski naslov dpo@nlbskladi.si. Dokument Informacija o varstvu osebnih podatkov se nahaja na tej povezavi.
Spremljajte nas
Preko družbenih omrežij ste lahko najhitreje obveščeni o ključnih dogodkih. Sledite nam preko:
Spletno mesto uporablja piškotke. Osnovni so nujni za delovanje, dodatni pa vam omogočajo boljšo uporabniško izkušnjo in dostop do kakovostne vsebine. Preberite več o piškotkih.